政策密集跟进！

聪明资金净加仓超百亿！A股熊市下行趋势结束！

周一早盘股指略微高开震荡过后，在机构赛道品种整体大涨带动下，走出了震荡上行的行情，沪指盘中冲突3200点关口，午后股指运行平稳，并未有太大波动。截止收盘，沪指涨1.28%，深成指涨2.66%，创业板指涨3.92%。两市重回万亿成交，为近期最高，呈现出价升量增态势！北向资金全天净流入112.55亿元

从盘面上看，赛道品种可谓全面开花，锂电池、CRO概念、光伏概念等都有所表现，行业龙头品种如天齐锂业、比亚迪、宁德时代、东方财富、隆基绿能、北方稀土、阳光电源、药明康德等均表现不俗，放量上涨。而题材品种则是分化严重，赛道品种的虹吸效应明显，赛道股起来，题材空间就被大大压缩了，市场就是跷跷板，市场风格在向机构赛道品种倾斜。

聪明的投资者会发现，自5月以来，指数整体表现抢眼，沪指累计上涨4.57%，深成指上涨4.59%，而相比于沪深两市，科创50指数涨幅超过了9%，显然是更胜一筹。在此之下，从4月底以来，科创50率先进入技术性牛市，在信心和情绪的回升下，科创板的表现可谓是带了一个好头。虽然对于科创板来说，短期的上涨主要还是由于消息传言引发的资金炒作导致，但是更多的，一季度业绩的向好，或才是最硬核的逻辑。毕竟，在密集政策落地之后，对于基本面的关注，才是接下来资金最为青睐的方向之一。

当然，除了科创板50指数，沪深两市其实也有重大的突破。自去年12月调整以来，两市始终处于下行趋势，期间尽管也有反弹，但这个趋势并未改变。但4月底的这波持续性反弹以来，两市已经分别突破技术面的60日均线，而且也脱离了此前的下行趋势。至少从技术面看，有熊转牛的迹象。这个是好现象，因为纵观历次熊转牛，趋势性下跌底部的反复以及反转是关键，而且走势都较为相似，当前也不例外。

萝卜君认为，随着全国复工复产步伐加快，稳经济政策加快落实，国内经济加快复苏步伐。疫情对新能源需求影响的正在逐步缓解，5月多家新势力车企交付数据喜人，新能源需求仍旧强劲，能源金属配置估值性价比显著提升。

技术上看，沪指重回3200点之上，尤其是进入6月份以来依托5日线震荡上行，强势格局凸显。接下来需要继续关注89日线3260附近的突破力度以及量能持续释放情况，若持续放量上攻下，后市空间有望进一步打开。创业板指短期均线呈现多头排列走势，接下来也是要观察89日线的突破力度。

综述，经过一段时间的反弹推动后，市场整体表现已经明显强于外盘，北向资金也在持续不断流入，即便外围消息面扰动较多，但对于盘面的影响已经相对有限。国内推行内循环政策，后期仍有上行空间。

因为618原因，很多机构开始研究物流，但随着天气转热，撇开普通的快递，萝卜君周一把目光转到了冷链上。

近期关于冷链的政策也频频出台。最近的是国家发改委印发了相关文件，内容大概是其会同中国农业发展银行，一同支持冷链物流项目，为此，农发行将提供1200亿元综合授信，支持冷链的项目。

其实自 2021年年底以来，相关政策就在持续落地：去年12月，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》，要求布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地。1月、2月、4月、5月也都有发文件。

冷链政策的多次加码，叠加疫情反复，物资的保存和供给需求要求更加强烈，萝卜君认为，冷链产业的机会还是值得考究下。

发展冷链 任重道远

虽然我国冷链物流行业已经步入快速发展阶段，但与发达国家仍然存在一定差距。这主要还是因为我国冷链行业起步较晚，像冷库的建设规模、冷链的流通率都是需要解决的问题，而且解决这些问题还需要高投入，资金也是问题。

拿流通率来说，我国果蔬、肉类和水产类的流通率都没有超过45%，而发达国家这些品种的流通率普遍在95%-100%。

还有损耗率方面，我国水果、肉类、水产品损耗率均在10%左右，尤其是蔬菜，其损耗率在20%左右，而发达国家这些均普遍保持在5%，可谓提高冷链运输能力仍然任重道远。

冷链物流主要是使货物始终处于规定的低温环境，保证产品品质以及减少运输损耗。其主要包括生产、贮藏运输、销售及消费等环节。

这些需求，推动冷链上游技术的进步和优质设备投放。这次发布的《意见》也有提出，支持有条件的县级物流中心、乡镇运输服务站发展冷链服务功能，主要是保障产地的一公里内就可以实现冷链运输，还可以保障冷链运输结束后与消费者的距离是在一公里远。

中国冷链企业目前约有2300家，2020年百强企业冷链物流业务营业收入合计达694.7亿元，同比增长26.4%，而这些百强企业总的市场份额仅约为18.1%。

虽然目前行业的集中度不断提升，但市场的集中度相较发达国家仍然较低，业内还未出现龙头企业。

上游——原材料、零部件和整设备

该产业链上、中、下游分别对应材料设备、运输仓储和行业应用三个环节。

上游主要为原材料、零部件和整设备。

原材料和零部件来看，原材料市占率相对集中在头部，而压缩机目前大部分由欧美，国内压缩机企业虽多，但都是低端产品。

具体来看，在制冷原材料上，主要包括保温材料、制冷剂、钢材、型材玻璃、蒸发芯体等。

零部件包括压缩机、电机、膨胀阀、蒸发器、换热器、冷凝器等，这些通过组装加工形成一套完备的制冷系统。其中，制冷剂和压缩机算是制冷系统的核心。

制冷剂在现在这个碳环境下，更新换代超快，氟制冷剂在5年内替代了4代制冷剂产品。制冷压缩机算是制冷系统的心脏，其效率和特征决定了整个制冷系统的能耗。

再看设备方面，因为设备种类很多，这个市场格局还是很分散的，涉及的企业很多，但当然，也有相应的龙头。

如主打速冻设备的四方科技、生产冷库设备的大冷股份和烟台冰轮、制造冷藏车和冷藏集装箱的中集集团、终端商用展示柜龙头海容冷链等，它们也是在从分散走向集中。

因为不同产品在不同的温度、湿度等条件保存的效果是不同的，要尽企业的最大化去为产品创造最理想的条件，这就要求高技术性。而整体看这些上游企业，它们均需要保证自身的技术水平。

前面萝卜君也说了，我国冷链发展相比发达国家还有一定差距。究其原因还是因为存在技术短板，导致冷链物流还处于较为粗放发展的阶段。接下来的发展，萝卜君认为是，技术创新决定着冷链上游企业的核心竞争力，上面谈到的企业，主要还是要关注它们的创新技术发展的怎样。

中游——运输与仓储

从中游来看，主要是运输环节和仓储环节。

有统计，运输环节所产生的价值最高，约占中游环节价值的40%，仓储环节和其他环节平分秋色。

在仓储环节，目前在生鲜电商催化下，包括京东、顺丰、苏宁等在内的电商巨头和快递巨头加速布局冷链物流市场，冷库需求也大幅上涨，仓储市场规模一直保持稳定增长。

目前这方面竞争者可分为四类，分别为：由传统物流企业转型、生产商自建自营的冷链部门、专业冷链服务商及电商企业，分别以顺丰冷运、领鲜物流、九曳供应链、京东物流为代表。

正如大家想的那样，冷链物流成本高，这些各类企业的竞争优势就在于规模效应，其实的顺丰速运因为其庞大的物流网络，连续3年稳居营收榜首。

在运输环节，我国主要有公路冷链、海运冷链、航空冷链和铁路冷链四种方式，其中公路冷链为主导。

传统物流企业转型的顺丰冷运是对上面的四种方式均有利用。

生产商自建自营的冷链部门的领鲜物流主要就是公路冷链，它是光明乳业的自有的物流公司。

专业冷链服务商的九曳供应链是针对生鲜的，是属于B2C的平台，主要也是公路冷链。

此外，还有电商企业代表京东物流，更多的也是走公路冷链，这个大家更为熟悉，这里就不赘述了。

下游——食品、医疗、展示柜

从下游来看，冷链物流应用范围广泛，餐饮、零售、生鲜电商、医药、化工、电子等都在其中，但主要两个大方向还是食品和医疗。

其中，食品冷链的需求占绝大部分比重，接近90%，医疗及化工电子等冷链合计占比约10%。

涉及到“吃”，现在随着人们生活水平的提高，大家对食材的“鲜”有着更高的要求，低温是大多数食材保险的秘籍，食品冷链也就随之而迎来了更多的应用。

医药冷链在这两年的疫情期间，像疫苗、血液制品、口服药品、注射针剂、生物药等的都有突破，疫苗类药品及生物制品需求量逐步增长。而且，这个品类岁冷藏环境要求更高，发展空间也更广。

除了这俩方面，商用展示柜是食品冷链下游销售环节的核心设备，主要用于满足客户终端销售、产品展示和企业形象宣传。

国内企业的商用展示柜业务大多集中于冷饮、速冻食品、乳制品等某一个或几个细分行业。

具体到细分领域，则已形成较高的市场集中度，如商用冷冻展示柜领域：海容冷链、澳柯玛及海尔三家独大，市占率分别为50%；30%和 20%；商用冷藏展示柜领域：由海信容声及松下冷链主导；商超展示柜领域：松下和海尔开利则占据连锁百强近80%市场。

总之，在政策催化+行业高景气度+技术标准提升多重刺激下，该板块有望充分受益，我们多看下政策和上面萝卜君提到的企业它们自身的技术发展。

写在最后，数字经济最近也接连迎利好，萝卜君5大维度给大家筛选了优质龙头股！（名单），点赞后，戳下方“阅读原文”获取！

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